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核心觀點

光伏：國家能源局數據顯示，23Q1國內光伏新增裝機量33.7GW，同比提升155%。其中集中式15.5GW，分布式18.1GW，分布式占比53.7%，一季度光伏產業呈現淡季不淡、供需兩旺的狀態。展望二季度，組件、硅料價格差有望繼續拉大，帶來產業鏈中下游及輔材環節整體利潤體量的擴張，其中有供應緊缺的環節相對溢價能力更強，有望獲取更多利潤。此外，N型組件當前處在供不應求狀態下，N型產品占比高的企業將持續受益。

風電：陸上風電方面，1-2月三北地區由于凍土原因交付較少，3月排產與計劃交付量環比大幅提升，預計5月迎來交付高峰。海上風電方面，今年以來海上風電規劃、招標、建設快速推進，浙江、福建近期釋放1.8GW開發資源，海外海風規劃快速推進，海風全球景氣度逐步確認。

電網：2023年輸電與配電網建設有望迎來集中放量，將帶動各類電力一、二次設備需求復蘇。建議關注電網建設加速帶來的板塊性機會，包括三大方向：1）特高壓建設帶動包括變壓器、高壓開關、換流閥與控保等主設備需求；2）配電網建設帶動相關一、二次設備的需求；3）電網智能化、數字化帶動的軟件與解決方案產品需求。

鋰電：4月國內新能源車乘用車零售銷量預計環比略降，歐洲部分國家銷量環比下滑30-40%、季度初銷量正?；芈?。電芯方面，一季度動力與儲能電池企業在原材料價格下跌與產能利用率較低的共同作用下，產品售價小幅下行、毛利率環比基本持平。伴隨原材料價格企穩和下游需求回暖，電池企業Q2產能利用率有望進一步恢復，盈利能力有望穩定。

儲能：儲能板塊公司一季度業績表現優異，同比高增顯著。同時鋰鹽報價止跌轉漲，生產開工率逐步提升，行業進入原材料補庫階段，儲能市場進入交付與訂單旺季，2023年全球光儲市場需求將逐季度加速提升，中國企業將有望進一步提升在全球市場中的競爭力。

投資建議：重點推薦各板塊優質標的陽光電源、德業股份、東方電纜、日月股份、三一重能、平高電氣；

同時建議關注：寧德時代、新宙邦、晶澳科技、固德威、泰勝風能、東方電氣、中國電建。

風險提示：政策變動風險；原材料價格大幅波動；電動車產銷不及預期。